РИСК-ОРИЕНТИРОВАННАЯ ИНТЕГРАЦИОННАЯ МОДЕЛЬ ФИНАНСОВОЙ ОЦЕНКИ ПРОЕКТОВ ГОСУДАРСТВЕННО-ЧАСТНОГО ПАРТНЕРСТВА (ГЧП) В ТРАНСПОРТНОЙ СИСТЕМЕ

Аннотация

В статье предлагается новая модель риск-ориентированной интеграции (RAIM) для финансовой оценки проектов государственно-частного партнёрства (ГЧП) в транспортной системе. Модель объединяет три традиционных метода - чистая приведённая стоимость (NPV), внутренняя норма доходности (IRR) и срок окупаемости (Payback Period) в единую аналитическую систему, вклю-чающую анализ рисков с использованием моделирования Монте-Карло. Такой подход позволяет более комплексно оценивать устойчивость проектов при экономической и операционной неопределённости.
Эмпирический анализ, основанный на проекте высокоскоростной железной дороги Ханой–Винь, демонстрирует применимость модели. На основе гипотетических денежных потоков установлено, что NPV проекта составляет 1,25 млрд долл. США, IRR - 11%, а срок окупаемости - 12 лет. В сценарии снижения пассажиропотока на 15% NPV уменьшается до 950 млн долл. США, а IRR снижается до 8%. Эти результаты подчёркивают важность государственных субсидий и сбалансированного распределения рисков для обеспечения финансовой устойчивости проектов.
Научная новизна исследования заключается в предложении интегрированной риск-ориентированной модели, объединяющей методы NPV, IRR и Payback Period, что обеспечивает многоаспектный и практический инструмент для оценки проектов ГЧП и способствует устойчивому развитию транспортной инфраструктуры.