ВОЛАТИЛЬНОСТЬ БИЗНЕС-ЦИКЛОВ АЗЕРБАЙДЖАНА И РОЛЬ ШОКОВ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ
Ключевые слова:
деловой цикл, волатильность, денежно-кредитная политика, SVAR, АзербайджанАннотация
В этой статье анализируется волатильность совокупного ВВП Азербайджана, нефтегазового ВВП и ненефтегазового ВВП за десятилетия и оценивается роль шоков денежно-кредитной политики в волатильности ненефтегазового ВВП. В период нефтяного бума в середине 2000-х годов волатильность была высокой как в совокупном, так и в нефтегазовом ВВП, но стабилизация добычи нефти в 2010-х годах привела к снижению этой волатильности. Напротив, волатиль-ность ненефтегазового ВВП в этот период возросла. В начале 2020-х годов возобновление роста волатильности в добыче нефти и газа привело к росту волатильности совокупного и нефтегазового ВВП. Тем не менее, наблюдается тенденция к снижению волатильности на фоне усилий по диверсификации экономики. Волатильность шоков денежно-кредитной политики достигла пика в 2010-х годах, особенно в период девальвации 2015 года, но стабилизи-ровалась после реформ в последующий период и упала до исторического минимума в 2020-х годах. Однако разложение дисперсии показывает, что влияние шоков денежно-кредитной политики на волатильность ненефтега-зового ВВП ограничено. Этот результат указывает на то, что фискальная политика, производительность труда, структурные изменения в экономике, улучшения в управлении оборотным капиталом, финансовые инновации или внешние факторы играют более важную роль в волатильности ненефте-газового сектора.
